公司简介

• 公司名称 珠海格力电器股份有限公司
• 上市日期 1996-11-18
• 发行价格 2.50元
• 主营业务 消费电器及其配件（以家用/商用空调为核心）的研发、生产与销售。

珠海格力电器股份有限公司（简称"格力电器"，股票代码：000651）1991年成立于珠海，1996年11月18日在深圳证券交易所上市，是国内空调与白色家电龙头。公司无控股股东、无实际控制人，董明珠任董事长。业务从组装生产家用空调起步，现已发展为覆盖空调、暖通、冰箱、洗衣机、生活电器、数控机床、工业机器人、储能、半导体等多元化的全球化工业制造集团。

特征（成熟制造 + 高分红）

• 空调行业绝对龙头：家用/商用空调市占率稳居国内第一，品牌与渠道壁垒深厚，拥有自主压缩机、电机等核心零部件能力。
• 高分红 + 低估值：现金充足、分红慷慨（2025 末期每 10 股派 20 元），动态市盈率约 9.6 倍，属典型"价值/红利"标的。
• 多元化转型承压：空调业务占比高、增长趋缓，多元化（新能源、机器人、储能等）尚未形成第二增长曲线，是估值折价的焦点。

近期关注(2026.9.18)

利好

• 50–100亿元回购推进中：回购上限56.55元/股（8/27除息后调整为54.55），不低于70%用于注销减资；截至8/31已累计回购174万股、动用约6823万元（9/2回购进展公告）。
• 高管增持：9/16董事董明珠增持1万股（约38元），释放对公司价值信号。
• 高分红承诺：年度分红比例承诺不低于50%，历史累计分红雄厚；除息后估值处低位（9/18动态PE约8.1倍、PB约1.45）。
• 业务延伸：9/11与中国核动力研究设计院（核动力院）签署战略合作，围绕核工业装备、智能机器人、新能源、集成电路等展开（短期主题催化）。
• 机构评价：近90天15家机构均给“买入”，目标均价49.65元。

利空

• 中报双降：H1营收893.98亿（-8.15%）、归母净利132.78亿（-7.87%）、扣非-8.89%；经营现金流188亿（同比-33.6%）；Q2归母净利-15.43%（低基数上仍两位数下滑）。
• 海外失速：外销收入127.44亿（同比-21.98%）；国内空调零售额H1 -15.9%（奥维云网），存量博弈价格战加剧。
• 中期“暂不派现”：打破中期分红惯例预期，红利逻辑阶段性松动。
• 增长预期弱：市场对其“增量”普遍不看好，多元化（储能/机器人/核能等）尚未形成第二曲线；董明珠2027年前后退休交接不确定性仍在（未经官方明确时间表）。

价格节点：9/18收38.56（日内开38.03高38.58低37.97、+1.53%）重返38—39区。上方压力40（8月除息前平台）与41.58（前高）；下方支撑37—36.3（前期平台）与34.7（跌停参考价）；用户关注“36—37先入一点、涨了就走”正与37—38区叠加，36附近为回购与除息后密集成交区。

个人分析与复盘

时间	当日股价	个人分析	结论
2026.9.18	开 38.03 高 38.58 收 38.56 低 37.97	下坡企业，资金普遍不看好他的增量，毕竟是老牌企业，短期的股息还是能保证的，只是市场不看好他的增量而已，加上明年的董退休，格力应该会在这几年有一个大的变化	近期36的价格左右就会触发回购，因此我觉得36 ~ 37之间可以考虑入一点，涨了就出，短时间不看好他的长期发展，需要观察他们的后续变化，不涨也有回购和股息兜底，短时间还是很安全的，毕竟这种企业也不会一两年就倒闭了
2026.9.2	开 38.63 高 38.76 收 38.48 低 38.45	刚分完红，加上中报结果似乎不好，还公布了下次不分配，利空尽出，也没有新的利好，感觉要走一段时间的阴跌，但公司还没到亏损的地步，只要价格合适，还是可以考虑	结论感觉会跌到35以下，34应该会有支撑，到时候看情况要不要拿点筹码

AI对《个人分析与复盘》的最新评估(2026.9.18)

评估：你的核心判断“老牌下坡企业、市场不看好增量，短期股息有保障；约36触发回购，36—37可考虑入手、涨了就走，且不涨有回购和股息兜底、短期安全”偏乐观但有依据，价格窗口与当前盘面（9/18收38.56，重上38—39区）接近。

• 正向（成立或方向正确）：①“下坡/市场不看好增量”的定性准确——中报营收/净利双降、外销-22%、国内空调零售H1 -15.9%，多元化第二曲线未成，市场对增量的担忧客观存在且已反映在8倍出头的低估值上；②“短期股息能保”成立——年度分红承诺≥50%、账面现金1282亿，红利底仓逻辑仍在；③“36附近触发回购”是准确的博弈点——回购已在38.59—40.10元区间成交、上限54.55元，36—37确在回购托底范围内、是相对安全的介入区，且9/16董明珠增持进一步印证“36—38有承接”。
• 反向（需核实）：①你把“36—37先入、涨了就走”框定得太保守——9/18已收38.56、站回8月除息后平台，若按36—37等，当前已高于该区约4%，可能错过这一波反弹（9/18+1.53%）；②“回购和股息兜底、短期很安全”需打折：回购进度目前仅动用约6823万（占总回购50—100亿很小），规模兑现节奏慢，且中报“暂不派现”已让红利逻辑边际松动，若三季报继续不派现或价格战再起，35—34也可能被下探；③“短期安全”的判断忽略了9/18虽反弹但趋势尚未反转，37.97的低点仍在，若大盘走弱仍有回补37—36缺口可能。
• 针对价格节点的评析：你明确“36—37之间考虑入一点、涨了就走，不涨有回购和股息兜底”。当前38.56处39—40压力与37—36.3支撑之间偏上沿。建议：回踩37—36.3（除息后密集成交区+回购承接带）分批买、不追在38.5上方；上方到40—41.58（除息前平台）逢高减、兑现“涨了就走”的波段；若跌破36.3再下看35—34.7（跌停参考），在34—35配合作左侧止损观察。逻辑仍成立，但“36—37”应改为“36—38”的区间分批、且不宜满仓赌底。
• 总结：你的“红利兜底+回调即买+波段快进快出”思路稳健，对“下坡、无增量、靠股息”的定性准确；需修正两点：①介入区间随盘面上移（36—38而非死等36）；②“安全垫”强度取决于回购实际进度与三季报分红，不宜过度依赖。可作为红利底仓分批配置，勿追高。

AI分析与复盘(2026.9.18)

完全站在当前时间节点（2026-09-18）作为独立投资者，独立于你的复盘。

对历史走势与基本面的复盘

• 格力2026年股价在36—48元宽幅震荡、中枢约40元。8/26除息（10派20）+中报双降后，股价自41.58持续回落，9月上旬在37—39区间震荡、一度下探37.93，9/16收38.10、9/18收38.56（日内开38.03高38.58低37.97，+1.53%）重上39下方平台。对比9/2旧评“动能仍偏弱、下方关注36.3与34.7、回落34—36可分批作为红利底仓、反弹至40—42高抛”——方向基本正确：股价确在37—39盘整并多次下探38下方，但未真正回踩到34—36的极致区间即先反弹（9/18+1.53%），说明36—37的回购与估值支撑比旧评设想的更高、更早生效。需修正点：旧评“会继续阴跌到34—35”偏保守，实际37—38已出现较强承接（回购+增持+低估值），下行空间被压缩。
• 基本面：空调龙头+高分红+低估值（动态PE约8倍、PB约1.45），现金流与分红稳健；但增量逻辑弱（多元化未成第二曲线）=估值长期折价的核心，也是淡季股价弹性有限的根源。

近期关注点（明确区分事实与预期）

• 利好（有公告/数据支撑）：50—100亿回购（≥70%注销、截至8/31用约0.68亿）、董明珠9/16增持、年度分红承诺≥50%、货币资金1282亿、与核动力院战略合作、15家机构“买入”（目标均价49.65）。
• 利空（有中报/行业数据支撑）：H1营收-8.15%、净利-7.87%、Q2 -15.43%超预期、经营现金流-33.6%、外销-21.98%、国内空调零售额H1 -15.9%、中期“暂不派现”。
• 预期/不确定项（未经官方确认）：三季报/年度是否补发中期分红、董明珠2027年前后退休与交接时间表、多元化（储能/机器人/核能）能否形成第二曲线，均待验证。

短期建议（仅供参考，非投资建议）

• 现价38.56处39—40压力与37—36.3支撑之间，处区间偏上沿。上方压力40（除息前平台）与41.58（前高），下方支撑37—36.3、再下看35—34.7。
• 短期宜“回调分批、反弹减仓”：回踩37—36.3分批买入作为红利底仓，反弹40—41.58逢高减仓落袋；上方勿追、跌破36.3下看35—34.7再评估左侧。

长期建议（仅供参考，非投资建议）

• 核心逻辑仍是“空调龙头+低估值+高分红+自主产业链”，估值低+分红保障使其具备防御配置价值；但增量乏力决定长期向上弹性有限，股价更多反映“股息+情绪”而非成长。
• 中长期需紧盯多元化（储能/机器人/核工业制造）能否兑现第二曲线、外销能否止跌、董事换届与接班人安排、年度分红的补发力度；若这些兑现，是估值修复的核心催化。稳健/红利型投资者可逢低分批长期持有，不宜期待高弹性。

风险提示：以上基于公开资料与行情梳理及个人观点，不构成投资建议；分红/回购/空调销量与政策可能变动，董退休等治理变量存在不确定性，请以公司公告为准。

AI分析与复盘(2026.9.2)

①历史走势复盘：格力 2026 年 36–48 元宽幅震荡、中枢约40元。除息（8/27，10派20）叠加中报双降，股价自8/26的41.58元连续回落至9/2的38.48元，已跌破40关口。对比8/26旧评：旧评"除息后短线或小幅回落、处区间中位"判断方向正确，但回落幅度与节奏比预期更弱（空调内需-15.9%、外销-22%超预期），旧评"高股息防御"框架仍成立，但需修正为"分红预期边际走弱"。

②近期关注点（可查证）：

• 利好：50–100亿回购（≥70%注销）；内销+1.9%、毛利率净利率双升；账面现金1282亿、年度分红承诺≥50%。
• 利空：中报营收-8.15%、净利-7.87%、Q2 -15.43%；经营现金流-33.6%；中期"暂不派现"；外销-21.98%、国内空调零售额-15.9%。

③短期建议：动能仍偏弱，暂以观望为主；下方关注36.3（平台）与34.7一带，回落到34–36可分批作为红利底仓，反弹至40–42可高抛。

④长期建议：核心逻辑仍是"空调龙头+低估值+自主产业链"，但需紧盯①多元化（储能/机器人/工业制造）能否成为第二曲线②外销能否止跌回升③年度分红的补发言。若二期坚守稳健红利，属可配置品种，逢低分批、勿追高。

风险提示：以上基于公开资料与行情梳理，不构成投资建议；分红、空调销量与政策可能变动，请以公司公告为准。

AI分析与复盘(2026.8.26)

对历史走势的简单复盘：格力电器 2026 年股价在 36–48 元区间宽幅震荡，中枢约 40 元，走势由"高股息防御 + 空调出货与政策（以旧换新）"共同驱动，波动温和。

近期关注点（已区分事实与未确认预期）

• 利好（有公告）：2025 末期 10 派 20 元高分红（8/27 除息）；龙头地位与现金流强；以旧换新政策带来更新需求。
• 利空（事实/预期）：空调内需放缓、多元化第二增长曲线未成；近期 41.6 元分红前价位已反映部分预期，除息后短线或小幅回落，属技术性表现。

短期建议（仅供参考）：当前 41.6 元处区间中位，除息后可逢低关注；作为红利底仓可长拿，波段则参考 40–42 元区间高抛低吸。

长期建议（仅供参考）：核心逻辑为"空调龙头 + 高分红低估值"，适合稳健/红利投资者；留意多元化能否兑现（储能、机器人、工业制造）、以及空调市占率与价格竞争走势。

风险提示：以上基于公开资料与行情梳理，不构成投资建议；分红除息、空调销量与政策可能变动，请以公司公告为准。

参考资料（可查证来源）

• 新浪财经：格力电器(000651)发行资料（发行价 2.50 元、上市 1996-11-18）
• 证券时报/同花顺：格力电器 2026-08-26 行情与分红登记日
• 富途/信息港：格力电器 2025 末期分红 10 派 20 元（除息日 2026-08-27）
• 格力电器 2025 年报及公司资料（同花顺 F10）
• 多方资讯：格力技工学校成立新闻（2026-08-26）