公司简介

• 公司名称 中国核能电力股份有限公司（简称：中国核电）
• 上市日期 2015-06-10（上交所主板）
• 发行价格 3.39元（A股IPO，发行38.91亿股，约占总股本25%，募资总额131.9亿元）
• 主营业务 核电项目的开发、投资、建设、运营与管理的电力公司；控股中核汇能开展风电、光伏、储能等可再生能源开发。

中国核能电力股份有限公司成立于2008年1月21日，于2015年6月10日在上交所A股上市（601985.SH），是中国A股首家纯核电上市企业。公司由中国核工业集团有限公司（中核集团）作为控股股东，联合中国长江三峡集团、中国远洋海运集团和航天投资控股等共同出资设立，主营核电及其配套的清洁能源项目开发、投资、建设、运营与管理，投资控股秦山、江苏、福清、海南、三门、漳州、辽宁等在运、在建核电基地。

特征（周期性）

整体属于公用事业（电力）+ 高股息 + 中长期成长型资产，周期性弱于传统周期股，更多由"审批—建设—投运"的资本开支周期与政策周期驱动：

• 牌照稀缺：核电牌照由中核、中广核、国电投等央企垄断，特许经营壁垒高，具备"类公用事业"的稳定现金流属性。
• 装机投产节奏：从核准到投运周期长达5-8年，装机随机组批次投产阶梯式放量，量增具有较强确定性。
• 与来水无关：核电机组24小时基荷运行，不受天气/来水影响，电量稳健（26H1电量下滑主因大修天数增多而非需求）。
• 电价与补贴：上网电价由核准电价+市场化电价构成，近年市场化电价下行压制度电收入；同时受增值税退税等政策影响。
• 向四代/小型堆扩张：依托华龙一号批量化，向四代堆、小型模块化堆（小堆）、核能综合利用等新业态延伸。
• 政策与资本开支周期：随核电核准常态化（"十五五"首批8台机组已核准）、2030年装机目标约1.1亿千瓦，行业处于新一轮投资上行周期，但短期也面临高资本开支压力。

近期关注(2026.9.3)

利好

• 高分红+回购：2026中报拟派息0.02元/股（含税，与去年持平）；并公告未来12个月回购1-2亿元用于员工持股/股权激励，回购价上限13.31元/股。
• 核准落地："十五五"首批8台机组于2026.7.31获国务院常务会议核准，含公司辽宁庄河1、2号机组、浙江金七门3、4号机组（总投资超1700亿元）。
• 装机储备充足：截至26H1公司控股在建及核准待建机组共22台、2563.5万千瓦，约为在运装机的98%，2026-2030年预计分别有3、4、2、3、1台机组投运，具备近乎翻倍的成长空间。
• 建设加速推进：田湾核电8号机组8.3完成冷态功能试验、徐大堡1号机组8.28核岛钢穹顶吊装就位；田湾7号、海南小堆投运在即。
• 机构观点：中国银河等券商维持"推荐"评级，认为26H2大修减少叠加新机组投运，电量表现有望好转、27年起业绩有望步入增长新周期。

利空

• 业绩承压：2026上半年营收383.98亿元（同比-6.28%），归母净利润36.41亿元（同比-35.74%）、扣非-36.18%，主因大修天数增多+市场化电价下行。
• 电价下行：测算核电度电收入同比约-4.09%（江苏、浙江、福建等地市场化电价下行），度电成本+8.22%，毛利率同比-6.95pct。
• 新能源板块走弱：26H1中核汇能归母净利润约-4.28亿元（去年同期盈利6.39亿元），受限电与电价下行拖累。
• 其他收益减少（陆风、核电增值税退税政策影响）；资本开支高企、资产负债率70.45%、现金比率偏低0.17。
• 技术面短期超买：6日RSI约79.35，连续2日高于70（仅技术指标，非独立买卖依据）。

价格节点：当前约9.12（+1.33%）。下方支撑约8.85-9.00（昨收/整数关口），强支撑8.70一带（8月下旬低点8.71）；上方压力约9.3-9.5，强压力9.90（涨停参考）。近20个交易日股价区间约8.71-9.12。

个人分析与复盘

时间	当日股价	个人分析	结论
2026.9.3	开 8.98 高 9.14 收 9.12 低 8.97	长期看好，有无解的护城河壁垒，并且基于ai算力的发展属于少有的稳定的能源，未来有很强的不可替代性，但发展周期长，短期内还属于发展中，投入占比大	可能是慢慢上涨，核聚变不是短期能实现的，但长期肯定涨，短期可以8.9以下入，9.1以上出做小T

AI对《个人分析与复盘》的最新评估(2026.9.3)

做得好：你抓住了核电"牌照稀缺 + 稳定基荷 + 受益 AI 算力用电"的长期逻辑，也意识到"发展周期长、投入占比大"——与中报净利 -35.74%、尚处投入期的现状相符，看得长、也清楚短期不兑现。 需注意：9/3 收 9.12（+1.33%）已创近 20 日新高、技术面超买，动态 PE 约 25.8 属合理偏上；"8.9 以下入 / 9.1 以上出做小 T"区间偏窄，易被突破上涨踏空或回调破位。 价格节点评析：8.7（8 月下旬低点）为强支撑、8.85–9.0 为支撑带；9.3–9.5 为压力、9.9 强压。你的 8.9–9.1 区间在其中可行，但宜轻仓、看量做，别硬守点位。 总体：长期逻辑成立，短期回调分批比追高稳妥。

AI分析与复盘(2026.9.3)

完全站在当前时间节点（2026-09-03）作为投资者，独立于你的复盘。

对历史走势与基本面的复盘

• 中国核电上市以来长期被市场定位为"A股纯核电第一股+高股息公用事业蓝筹"。2026年前8个月股价大体在8.7-9.1元区间窄幅震荡，8月受"十五五"首批核准、核电板块集体拉升提振小幅上行，9月3日收9.12元（+1.33%），创近20个交易日新高，近20日累计涨约3.6%，走势稳健但整体落后于题材弹性。
• 业绩侧：26H1归母净利36.41亿元（-35.74%），为上市以来明显承压的半年报，主因大修天数增多压制电量（核电上网电量916.09亿kwh，-2.08%）叠加市场化电价下行；同时新能源板块由盈转亏放大拖累。当前动态PE约25.8倍，估值处于合理偏上区间，反映的是成长预期而非当期业绩。

近期关注点（已区分事实与预期）

• 利好（有公告/中报支撑）：核准常态化带来长期量增（22台在建/核准待建机组、约等于在运98%）；2026-2030年各年3/4/2/3/1台机组投运规划，27年起业绩有望步入增长新周期；中报派息+回购彰显股东回报。
• 利空（有中报支撑）：26H1净利-35.74%、度电收入-4.09%、大修成本+8.22%；新能源板块亏损；其他收益减少；短期技术指标超买。
• 预期项（未经官方确认）：26H2大修减少后电量回升、电价能否企稳，以及后续年度核准节奏，均属市场预期，尚未兑现验证。

短期建议（仅供参考，非投资建议）

• 当前9.12元处20日区间上沿且RSI超买，短线追高性价比一般，宜等回踩8.85-9.00一带分批接回；跌破8.70需谨慎。上方9.3-9.5为首个压力，突破再看9.90（涨停参考）。
• 以区间震荡（8.7-9.5）思路应对，重点跟踪Q3电价与电量、三季报业绩兑现。

长期建议（仅供参考，非投资建议）

• 看好核准常态化+机组陆续投运带来的中长期量增，"高股息+高确定性成长"属性稳健，适合逢低分批、长期底仓配置。
• 需持续跟踪市场化电价走势、在建项目投产节奏、新能源盈利修复及政策/税率变动，业绩真正兑现（27年起）前估值弹性有限。

风险提示：以上基于公开资料、公告与券商研报的梳理，不构成任何投资建议；核电市场化电价、在建项目投产进度、大修及成本波动、政策与税率均可能变动，请以公司公告为准。

参考资料（可查证来源）

• 中国核电官网公司新闻、中国证券报/上证报/中新网：2015-06-10上交所上市、发行价3.39元/股
• 中国核能电力股份有限公司2026年半年度报告（2026-08-28披露）：营收383.98亿元、归母净利36.41亿元、中报派息0.02元/股
• 证券时报stcn、东方财富、新浪财经：601985 2026-09-03行情（开8.98/高9.14/收9.12/低8.97）与公告
• 中国银河证券《2026年半年报点评：大修&电价压制业绩，26H2电量表现有望好转》（2026-08-31）：盈利拆分、投运规划、评级与盈利预测
• 21世纪经济报道/证券时报/上证报：2026-07-31国务院常务会议核准8台机组（含辽宁庄河、浙江金七门）、"十五五"核电政策与2030年装机目标
• 同花顺i问财/股势追踪（2026-09-03）：技术指标（RSI）、支撑/压力位诊断与20日区间（8.71-9.12）