股息率（TTM）

股息率回答"我买入并拿分红，每年能赚多少现金收益"，是高股息策略的核心指标。

一、定义与公式

股息率 = 每股分红（现金红利）÷ 股价 × 100%

• 每股分红：公司年度派发的现金红利（如"每 10 股派 5 元"= 每股 0.5 元）。
• 股价 10 元、每股分红 0.5 元 → 股息率 = 5%。

为什么要看 TTM

口径	说明
静态股息率	只按去年年度分红算
股息率 TTM	用最近四个季度（滚动 12 个月）累计现金分红算，更贴近公司当前的派息水平

行情软件的"股息率 TTM"一般取近 12 个月每股分红 ÷ 当前股价。分红是"含税"口径，实际到手还要看持股期限的税（见《分红与税》）。

二、高低代表什么

情形	含义
股息率较高（如 > 5%）	公司真金白银分红意愿强，防御价值高；也可能股价跌太多"被动"抬高
股息率 3%~5%	常见于银行、煤炭、电力等稳定分红
股息率很低 / 0	不分红或分红少，利润多用于扩张（成长股常见）

重要提示：股息率高有两种原因——分红慷慨 或股价超跌。要看公司到底赚不赚钱、分红是否可持续，别只看数字高低。

三、怎么判断"值不值"

对比	说明
与银行定存/国债比	股息率跑赢 10 年期国债收益率，才有"吃息"吸引力
分红率（派息率）	分红/净利润，看公司把多少利润分出去；分得太多可能挤压成长或造假嫌疑
分红历史	是否连续多年稳定分红，才知道好不好坚持
盈利与现金流	分红得靠真金白银，盈利、现金流为负的公司高分红不可持续（警惕"分完就没钱"）

四、高股息策略适合谁

• 求稳、吃息、可长拿（银行、煤炭、电力、公用事业、运营商）。
• 适合下跌市里做"底仓"防守。
• 注意：高股息股常是低增长蓝筹，别指望它大涨；股价波动也可能吃掉股息收益。

五、常见误区

• "股息率 10% 就是大牛"：要看是不是股价腰斩抬高的，以及分红可持续性。
• 只分红一次的高股息，或除息后股价不填权，实际收益会打折。