市盈率（PE / P/E）

PE（Price-to-Earnings，市盈率）是最常用的估值指标，回答"买这只股票多少年能靠利润回本"。

一、定义与公式

市盈率（PE）= 股价 ÷ 每股收益（EPS）= 总市值 ÷ 净利润

• 股价：当前交易价格。
• 每股收益 EPS（Earning Per Share） = 净利润 ÷ 总股本。
• PE=15 大致意思：以现在价格买入，若盈利不变，约 15 年回本。

二、三种"口径"（这点最容易搞混）

口径	用哪个盈利	特点
静态 PE	上一年度报告净利润	最滞后，参考意义弱
滚动 PE（TTM）	最近四个季度净利润	反映最新盈利能力，最常用
动态 PE	预测全年净利润	含未来预期，波动大

同一只股票三种 PE 数值可能差别很大，看盘时先确认是哪个口径（一般行情软件默认展示"动态"或"TTM"）。

三、高低代表什么

情形	可能含义
PE 很高	市场预期它未来高增长，或纯题材炒作、盈利太差
PE 很低	被低估/被冷落，或行业衰退、增长停滞
PE 为负	公司亏损，此时 PE 无意义（如新上市的影视、科技股常见）

关键提醒：PE 高低必须同类比较——拿成长股和银行股比 PE 没有意义。判断贵不贵，要跟它自己历史、跟同行业比。

四、适用场景

适合	不适合
盈利稳定、成熟行业（消费、医药、公用事业）	亏损公司
有可预期的盈利增速	强周期股（煤炭、钢铁、化工景气波动大，PE 失真）
横向对比同行业	资产驱动的金融股（更该看 PB）

五、常见误区

• "PE 低就一定便宜"：错。低 PE 可能是行业下行（价值陷阱）。
• "PE 负 = 超便宜"：错。亏损说明盈利无，估值无从谈起。
• 用 PE 还要结合增速看 PEG（成长股参考 PEG = PE ÷ 盈利增速，<1 偏便宜）。